2018-06-08
作者：每日經(jīng)濟新聞
每日經(jīng)濟新聞記者 劉明濤報道
毫無預(yù)兆的“5·31”光伏新政，不僅讓整個產(chǎn)業(yè)有些不適應(yīng)，也引起資本市場震蕩。6月僅僅5個交易日，光伏板塊飄綠，局A股6月跌幅榜前列的位置。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，陽光電源（300274，SZ）、隆基股份（601012，SH）本周跌幅均超過20%。不過在大跌背后，券商保持樂觀，港資也開始“抄底”行業(yè)龍頭企業(yè)之一的通威股份（600438，SH）。
大跌中港資買入
超百萬手的跌停封單，本周一，光伏板塊因三部委發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，集體重挫，板塊內(nèi)個股全線跌停，跌停板被上億資金封住。在當(dāng)日的龍虎榜席位中，機構(gòu)身影頻現(xiàn)光伏個股賣出席位，其中有5家機構(gòu)累計賣出金風(fēng)科技（002202，SZ）超過2.2億元，有4家機構(gòu)累計賣出中環(huán)股份（002129，SZ）金額約1.2億元。
機構(gòu)的瘋狂賣出，令市場對光伏上市公司充滿悲觀預(yù)期。經(jīng)過一晚的沉淀，6月5日，光伏板塊走勢略出人意料，去年走勢強勁，股價大漲的隆基股份以及陽光電源都跌停，其余多只個股雖然依舊下跌，但是跌幅已經(jīng)不大。6月6日，不少光伏個股開始反彈，市場悲觀情緒逐漸緩和。
《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至6月7日，本周包括陽光電源等三只光伏板塊個股跌幅超過20%，太陽能、晶盛機電等相關(guān)板塊個股累計跌幅也都超過10%。
值得注意的是，在光伏板塊大幅回調(diào)下，作為價值投資“標(biāo)桿”的港資，卻開始選擇抄底買入。
根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，在6月1日，滬股通持有通威股份1822.43萬股，但到了6月6日，其持有通威股份已經(jīng)增至2075.2萬股，三個交易日，港資增持通威股份約253萬股。
而另外兩只個股陽光電源和中環(huán)股份，近一周港資則小幅減倉，但減倉幅度并不算大，港資總體操作思路仍是買入超跌龍頭股。
短期估值修復(fù)長期存機會
“我覺得短期來看，不少個股特別是通威股份這種龍頭股已經(jīng)超跌，但是從估值角度來看，由于新政導(dǎo)致的市場預(yù)期變化，超跌反彈后或許還會有所反復(fù)，通過市場手段修復(fù)估值。但從長遠來看，此次新政實施后，有助于行業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰，未來會形成強者恒強的格局，所以，光伏板塊一旦穩(wěn)定后，投資機會仍會集中在通威股份、隆基股份這類龍頭身上。”一位不愿具名的私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
記者梳理最新券商觀點也發(fā)現(xiàn)，券商機構(gòu)對光伏行業(yè)的未來，也持樂觀態(tài)度，即便在嚴(yán)格的新政下，行業(yè)發(fā)展空間依舊較大。
招商證券分析認(rèn)為，光伏新規(guī)控制嚴(yán)厲，顯著影響2018年安裝量，但補貼下降影響較小，在光伏系統(tǒng)成本下降趨勢下，很容易覆蓋此次補貼下調(diào)影響。
而從全球橫縱向來看，光伏度電成本下降明顯，平價上網(wǎng)條件日趨完備。另一方面，據(jù)BNEF預(yù)測，2018年全球光伏裝機量將達到522GW，2019年達到637GW，全球需求仍有支撐。
信達證券也表示，光伏新政將進一步壓縮裝機需求，悲觀看地面電站和分布式雙重擠壓下，裝機需求下半年將出現(xiàn)很多空白；但同時行業(yè)制造端產(chǎn)能后面將釋放出來，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價格將承受更大的壓力，未來一年將會出現(xiàn)落后產(chǎn)能陸續(xù)出清態(tài)勢。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈的壓力短期將會倒逼行業(yè)尋找海外市場、扶貧市場等突破點，長期性價比的提升將會使光伏發(fā)電更快平價上網(wǎng)，從而打開不依靠政策的市場。
該券商還稱，此次調(diào)整將會加速解決存量問題，優(yōu)質(zhì)龍頭在這次大調(diào)整后，市場占有率有望進一步提升。其次，光伏發(fā)電有望走上不依賴補貼的真正成長期，從而打開真正全球大發(fā)展的空間，關(guān)注未來光伏高端制造主要在中國的投資機會；未來行業(yè)空間仍巨大，單就我國來說，光伏發(fā)電占比才2%左右，預(yù)計未來長期仍將有十倍以上的增量空間。
平安證券也表示，短期來看，光伏行業(yè)受新政影響，行業(yè)需求及產(chǎn)品價格可能呈現(xiàn)波動；中長期來看，平價上網(wǎng)進程加速，行業(yè)政策屬性逐步褪去，市場化屬性增強，未來成長空間廣闊。與此同時，高效技術(shù)是未來發(fā)展方向，行業(yè)集中度有望加快提升。